Momenta，一家专注于自动驾驶技术的公司，于7月8日在港交所主板正式上市，股票代码为“6880”。公司股价在上市初期表现强劲，一度上涨超过6%，市值峰值达到700亿港元。
此次Momenta的全球发售计划发行约2,293万股，以每股295.6港元的发行价计算，若“绿鞋”（超额配股权）全额行使，预计募集资金总额将达到约68亿港元。这一举措在当前汽车产业的激烈竞争环境中，无疑为行业注入了一剂强心针。
在过去十余年间，汽车行业经历了多轮洗牌，涌现出蔚来、理想、小鹏等造车新势力，同时宁德时代、禾赛科技以及Momenta等产业链上的头部企业也崭露头角。这些成功企业的共性在于，在市场浪潮中能够清晰地识别并坚定地执行自身战略。Momenta的成长历程便是典型代表。
Momenta于2016年创立之初，正值自动驾驶技术蓬勃发展、L4级自动驾驶项目备受资本青睐之时。然而，创始人曹旭东，一位在计算机视觉领域拥有深厚积累的专家，很早就确立了数据驱动和数据闭环的技术路线。他期望构建一种数据与研发体系能够相互促进的商业模式。因此，公司从成立之初便确立了“两条腿走路”的战略：一方面专注于L2级别的量产辅助驾驶，另一方面则致力于L4级别的自动驾驶技术研发。
曹旭东将这一战略形象地比喻为“造火箭”：“要实现规模化的L4，一定需要数据飞轮，以及海量的数据，没有这两个东西，是不可能‘登月’的。”他解释说，L2量产业务如同制造火箭的燃料和零部件，它产生的海量数据能够反哺L4技术的研发，形成一个高效的数据闭环。
Momenta上市前夕，36氪CEO冯大刚与高级内容总监杨轩对曹旭东进行了访谈。曹旭东在访谈中回顾了公司早期的战略构想。他坦言，从技术理念转化为商业实践并非易事。Momenta在2016年至2022年间，尝试了包括后装一体机以及为车企提供大量近乎免费的POC（前期验证）项目在内的多种L2量产业务。曹旭东分享了他初入汽车行业时的经历，原本以为产品从立项到发布只需数月或一两年，但事实上，Momenta从打入奔驰供应链到最终实现产品量产上车，耗时长达八年。
正是这种长期的技术锤炼和市场准备，使得Momenta成为首批敲开汽车制造商量产辅助驾驶算法大门的供应商之一，并最终跻身自动驾驶公司的头部阵营。
据Momenta招股书显示，公司在上市前夕宣布其装车量已突破100万辆。随着规模的增长，业绩也呈现出线性增长的态势。从2023年至2025年，公司收入预计将从7.43亿元增长至24.13亿元，毛利率预计达到71.6%。同时，得益于规模效应，净亏损也预计从10.93亿元收窄至3.03亿元。
曹旭东将Momenta的L2量产业务定位为“造火箭”：“很多人一开始目标很宏大，说想要登月，然后珠穆朗玛峰离月亮最近，那我就去登珠峰。但登月要干的事情是造火箭。在我们看来，我们做L2量产，实际上就是在造火箭。”
当前，Momenta已经对下一代技术进行了前瞻性布局，选择了世界模型和强化学习，并将此技术体系应用于其最新的R7世界模型。曹旭东对R7世界模型充满信心，认为其“能够跟特斯拉FSD V14打得有来有回”。对于Robotaxi业务，他规划稳健：目标是到2028年实现1万台Robotaxi的运行，其中一半在中国，一半在海外。
Momenta的长期战略还包括机器人业务，计划于2027年启动。这主要得益于届时Momenta的Robot飞轮构建将趋于完善，同时公司在自动驾驶领域积累的“溢出能力”可以应用于机器人研发。尽管行业内已有不少公司涉足机器人领域，曹旭东认为Momenta并未错失良机，因为机器人与自动驾驶在数据基础设施、训练基础设施、数据飞轮及大模型架构等方面具有高度的可复用性。此外，Momenta在汽车产业长期淬炼出的技术基础、组织体系和市场体量，也是其进军机器人领域的关键优势。
在与36氪的对话中，曹旭东阐述了Momenta上市的战略考量，即提升品牌影响力和赢得市场信任。他认为，尽管公司现金流充裕且亏损快速收窄，上市更多是为了获得更广泛的认可。他将Momenta定位为一家“Better AI, Better Life”的公司，认为其核心是AI，并以“World model”作为自动驾驶的关键技术。
关于世界模型，曹旭东将其定义为包含预测、仿真和强化学习三个部分，并强调其通过海量数据预训练来压缩物理世界规律，从而具备物理常识。他认为世界模型是实现自动驾驶的必要条件，并能大幅提升模型成功率。他解释了世界模型与端到端技术的区别，认为世界模型通过学习物理常识，能够有效解决端到端模型可能面临的过拟合和因果混淆问题。
在谈及“飞轮两条腿”战略时，曹旭东强调这是实现规模化L4的必由之路，L2量产是“造火箭”的过程。他认为，与其他仅专注于L4的公司不同，Momenta的战略选择源于对数据驱动和海量数据重要性的深刻认知。他指出，许多L4公司出发点更多是“老板想做”，而未能深入思考实现规模化L4的根本性问题和战略路径。
在技术迭代方面，曹旭东透露，Momenta在2027年将启动机器人业务，得益于L4飞轮的成熟以及组织能力的溢出。他认为，机器人与自动驾驶在技术基础设施和模型架构上高度可复用，而Momenta在汽车产业积累的优势将助力其在机器人领域取得成功。他预估，将家庭机器人做到极致，研发投入至少需要百亿美元级别。
曹旭东将机器人视为下一个让他感到兴奋的领域，并认为Momenta有潜力成为一家伟大的公司，其伟大之处在于创造价值，包括用户价值、客户价值和社会价值。他强调，Momenta不打价格战，而是专注于技术和服务能力的提升，相信“低质低价不长久”。
在行业竞争方面，曹旭东认为Momenta的R7世界模型有信心与特斯拉FSD V14“打得有来有回”，并指出Momenta在北美已推出接近L4体验的L2++产品。他认为，Momenta的竞争力不仅在于技术，更在于其组织文化和快速进化的能力，通过标准化、流程化和自动化（SPA）来提升效率。
对于公司管理，曹旭东更倾向于招募高潜力的年轻人才，而非仅仅是行业大佬，并认为员工对事业的热爱是实现超一流的关键。他始终保持在一线，深入了解技术细节，尤其是在大模型时代，他认为高质量的决策需要决策者具备与权力对等的认知，而一线经验是提升认知的关键。
曹旭东高度评价Momenta是一个“能打硬仗、能打胜仗的组织”，并认为公司为热爱自动驾驶和机器人领域的顶尖人才提供了最好的舞台。他相信，只要核心团队真心热爱并致力于将事业做成，就能吸引到同样纯粹、志同道合的人才。
曹旭东坦言，他非常钦佩埃隆·马斯克，并承认特斯拉的FSD是重要的学习对象，但他认为马斯克的一些管理风格并不完全适用于Momenta。他认为，Momenta的团队持股比例高，员工的财富增长将是公司成功的一个副产品，但更重要的是他们对事业的热爱和投入，这使得他们不太可能因为财富而松懈。